אוגוסט בבורסת ת"א: עליות במדדים המובילים מול ירידות בשוקי העולם

| נורית דרור, יחידת המחקר, הבורסה לניירות ערך |

נתוני הסקירה נכונים ליום רביעי 31 באוגוסט 2022, תחילת יום המסחר

המסחר בשווקים באוגוסט 2022 התנהל על רקע המשך השלכות מלחמת רוסיה באוקראינה, בצורת במדינות שונות, והתגברות המתיחות בין ארה"ב לסין והשפעתה השלילית על שרשרת האספקה.

החשש מפני סטגפלציה באירופה מתגבר בעקבות החרפת משבר האנרגיה - רוסיה צמצמה למינימום  את אספקת הגז לאירופה, וקיים חשש כי תעצור לחלוטין את אספקתו. בעקבות המשך העלייה בשיעור האינפלציה, נמשכת העלאת הריביות ע"י בנקים מרכזיים.

בישראל שיעור האינפלציה השנתית הגיע בסוף יולי לכ-5.2%, שיעור גבוה מהרף העליון של 3% (לשנה קלנדרית) שהציב בנק ישראל. בעקבות זאת העלה בנק ישראל את הריבית במשק, בפעם הרביעית השנה, ב-0.75%, השיעור הגבוה ביותר מאז יוני 2002, לרמה של 2%.

יצוין כי שיעור האינפלציה בארץ , הינו נמוך משמעותית משיעור האינפלציה השנתית בבריטניה – כ-10.1%, בגוש האירו – כ-9%, ובארה"ב – כ-8.6% .

המסחר בת"א הושפע לחיוב מנתונים המעידים על חוסן כלכלי של המשק והסתכם בעליות שערים במרבית המדדים המובילים. מהנתונים עולה כי:

• שיעור הצמיחה במשק חיובי וגבוה, לעומת סימני האטה בכלכלות ארה"ב אירופה וסין - הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה פרסמה נתוני אומדן ראשון לרבעון השני של 2022, לפיהם התוצר המקומי גולמי במחירים קבועים עלה ברבעון השני של שנת 2022 ב-6.8% בחישוב שנתי לעומת הרבעון הקודם, לאחר ירידה של 2.7% ברבעון הראשון של 2022- קצב הצמיחה בישראל הגבוה ביותר מבין מדינות המערב, ביניהן: ארה"ב (1.6%), וגרמניה (1.5%).
• שיעור האבטלה בארץ התייצב ברמה הנמוכה בה היה ערב פרוץ משבר הקורונה - הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה פרסמה ששיעור המועסקים הנעדרים זמנית בגלל הקורונה או קבוע מעבודתם והגיע לכ-4.0% ביולי 2022 לעומת שיעור דו ספרתי של כ-16% בממוצע שנת 2020, ושיעור האבטלה ללא נעדרים זמנית מעבודתם, הגיע לכ-3.7% ביולי 2022 בדומה לשיעור האבטלה במשק ערב פרוץ משבר הקורונה.
• נמשכת הירידה בגירעון בתקציב הממשלה כפי שעולה מנתוני האוצר, לפיהם:  ב-12 החודשים האחרונים (אוגוסט 2021 – יולי 2022) גדל העודף התקציבי ב-0.2% לעומת החודש הקודם, והגיע לכ-0.6% מהתמ"ג – השיעור הגבוה ביותר מאז 1987, לעומת גירעון בשיעור של כ-12% בשנת 2020 בה הגיע משבר הקורונה לשיא.
• אישרור דירוג האשראי הגבוה של ישראל - על אף האינפלציה העולה ובצל חוסר היציבות הפוליטית, חברת דירוג האשראי הבינלאומית פיץ' (Fitch) החליטה להשאיר את הדירוג של ישראל ברמה של A+ ואף הותירה את התחזית "יציבה".

| שוק המניות: עליות שערים בכל המדדים המובילים 

בסיכום חודש אוגוסט 2022, עלו מדדי ת"א-35 ות"א-90 בכ-3.7% ובכ-1.6%, בהתאמה, זאת לעומת ירידה של כ-3% בממוצע במדדי S&P 500 ודאו ג'ונס בארה"ב, ירידה של כ-4% בממוצע בבורסות מובילות באירופה, וירידה של כ-1% בסין.

ירידות השערים בשווקים הושפעו מדברי הפד בכינוס השנתי שערך ב-25 באוגוסט. מדבריו עולה כי ימשיך להילחם באינפלציה ע"י המשך העלאה אגרסיבית של הריבית, גם במחיר של האטה כלכלית. בספטמבר הפד צפוי להעלות את הריבית ב-0.75% לפחות.

יצוין כי מתחילת השנה עלו מדדי ת"א-35 ות"א-125 בכ-1.5%, בממוצע, זאת לעומת ירידה ממוצעת של כ-18% בבורסות מובילות בעולם, וירידה של כ-24% ושל כ-16% שרשמו מדדי הנאסד"ק ו-S&P 500, בהתאמה. 

במרבית המדדים הענפיים, נרשמו החודש עליות, בראשם מדדי ת"א-ביטוח ות"א בנקים-5 שעלו בכ-8%  בממוצע. יצוין כי מדד ת"א בנקים-5 הגיע לשיא, והבנקים שחזרו לרווחיות - חזרו לחלק דיבידנד.

מדד ת"א נפט וגז עלה בכ-3.8%  באוגוסט, ממשיך לבלוט בעלייה חדה של כ-53%  מתחילת השנה, זאת בהשפעת העלייה במחיר נפט ברנט בכ-29% מתחילת השנה  והעלייה בביקוש לרכישת גז מישראל.

מנגד, מדדי חברות ההייטק שהן חברות צמיחה יצואניות המושפעות לשלילה מהעלאת הריבית במשק, מהחלשות הדולר ומהאטה במדינות בעולם, ירדו החודש. בראשם מדדי ת"א-קלינטק, ת"א ביומד, ו ת"א גלובל-בלוטק שירדו בכ-3% בממוצע .

החודש נרשמה עלייה במחזורי המסחר במניות, חרף יציאת פעילים בשוק לחופשת קיץ, המחזור היומי בשוק המניות, כולל קרנות סל, הסתכם בכ-2.5 מיליארד שקל באוגוסט, גבוה בכ-4% מהמחזור הממוצע בחודשים ינואר-יולי 2022, וגבוה בכ-32% מהמחזור שנרשם באוגוסט 2021.

ב-4 באוגוסט, ערב העדכון החצי של מדדי המניות נרשם מחזור בסך כ-6 מיליארד שקל בבורסה – כ-4.3 מיליארד שקל מתוכם, בשלב הנעילה.

במסגרת עדכון המדדים החצי שנתי, מניות אנרג'יאן (TASE:ENOG), קבוצת דלק (TASE:DLEKG), וניו-מד אנרג'י - שותפות מוגבלת (TASE:NWMDp) התווספו למדד ת"א-35 ב-8.8.2022.

מניות אלה החליפו את מניות לייבפרסון (NASDAQ:LPSN), מיטרוניקס (TASE:MTRN) ושופרסל (TASE:SAE) שנגרעו מהמדד.

| הגיוסים בשוק המניות בתל אביב צפויים להסתכם בכ-2.2 מיליארד שקל

בחודש אוגוסט גויסו בבורסת ת"א כ-2.2 מיליארד שקל, זאת בהמשך לגיוסים ערים בהיקף של כ-16.2 מיליארד שקל  בחודשים ינואר-יולי 2022.

כ-0.9 מיליארד שקל גויסו החודש בחמש הנפקות לציבור ובהנפקת זכויות אחת. בין המנפיקות החודש שתי חברות חדשות המצטרפות ל-13 חברות חדשות מתחילת השנה –

חברת האנרגיה המתחדשת שיכון ובינוי (TASE:SKBN) אנרגיה (TASE:SBEN), העוסקת בייזום ותפעול פרויקטים ליצור אנרגיה ממקורות מתחדשים ומגז, גייסה כ-555 מיליון שקל בהנפקה ראשונה של מניות (IPO) בדרך של הצעה לא אחידה למשקיעים מוסדיים (Book Building) לפי שווי חברה של כ-2.8 מיליארד שקל אחרי ההנפקה -  והיא השנייה בגודלה מבין המנפיקות החדשות השנה.

חברת הטכנולוגיה פרופדו (TASE:PRPD), העוסקת בפיתוח שירותי תוכנה תומכי החלטה בשוק הנדל"ן, גייסה כ-16 מיליון שקל בהנפקה ראשונה של מניות לציבור (IPO), בהצעה אחידה, לפי שווי חברה של כ-94 מיליון שקל אחרי ההנפקה.

חברה חדשה נוספת – סונול נדל"ן - פרסמה תשקיף להשלמה במסגרתו היא מתכננת לגייס בשבועות הקרובים כ-188 מיליון שקל בהצעה לא אחידה למשקיעים מוסדיים (Book Building), לפי שווי חברה של כ-938 מיליון שקל לאחר ההנפקה.

בקרב המנפיקות הותיקות בלטה קרן ההשקעות במקרקעיןריט 1 (TASE:RIT1) שגייסה כ-176 מיליון שקל בהנפקת מניות לציבור.

כ-1.4 מיליארד שקל גויסו בשש הקצאות פרטיות. מתוכם:       

כ-450 וכ-339 מיליון שקל גויסו ע"י חברות האנרגיה המתחדשת אנלייט אנרגיה (TASE:ENLT) ואנרג'יקס (TASE:ENRG), בהתאמה, בהקצאות של מניות למשקיעים מסווגים.

כ-318 מיליון שקל-שווי של כ-46% ממניות חברת המזון כלל משקאות (TASE:CLBV) שהוקצו בעסקת מיזוג עם יקבי כרמל - בעלת השליטה באגודת הכורמים הקואופרטיבית של יקבי ראשל"צ וזיכרון יעקב, בדרך של החלפת מניות. 

החברות הדואליות גייסו החודש בשוקי המניות בחו"ל כ-250 מיליון שקל. מתוכם, כ-162 מיליון שקל גויסו ע"י חברת האשראי החוץ בנקאי פננטפארק (TASE:PFLT)(שמניותיה נסחרות במקביל גם ב-NYSE), בהנפקה לציבור בארה"ב.

| שוק איגרות החוב

בשוק איגרות החוב נרשמו באוגוסט ירידות שערים במרבית מדדי איגרות החוב הממשלתיות והקונצרניות, בהשפעת העלאת הריבית ובדומה למגמה הכלל עולמית.

את ירידות השערים החודש הובילו איגרות החוב הממשלתיות שקליות הכלולות במדד תל גוב שקלי 10+ שנים שירדו החודש בכ-3.8%. איגרות החוב הקונצרניות הכלולות במדד תל בונד-דולר בלטו אף הן בירידה של כ-2.5%, בהשפעת החלשות הדולר ביחס לשקל בשיעור דומה באוגוסט.

התשואה לפדיון של אג"ח ממשלתי שקלי ריבית קבועה ל-10 שנים עלתה לכ-2.9% לקראת סוף אוגוסט 2022 לעומת כ-2.4% בסוף החודש הקודם ולעומת תשואה של כ-1.3% בתחילת השנה.

זאת בדומה לתשואה לפדיון של אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים שעלתה לכ-3.1% לקראת סוף אוגוסט 2022 לעומת כ-2.6% בסוף החודש הקודם, ולעומת תשואה של כ-1.5% בתחילת השנה.

יוצאות דופן החודש הן איגרות החוב הממשלתיות והקונצרניות בריבית משתנה הכלולות במדד All-Bond ריבית משתנה שעלו בכ-0.7% בממוצע, בהשפעת ציפיות להמשך העלאת הריבית בארץ בדומה למגמה בעולם.

בשוק איגרות חוב הסתכם המחזור היומי בכ-2.9 מיליארד שקל, נמוך בכ-9% מהמחזור בחודש הקודם ונמוך בכ-19% מהמחזור הממוצע  בחודשים ינואר-יולי 2022. עיקר הירידה באיגרות החוב הקונצרניות .

המחזור היומי באיגרות חוב הקונצרניות (ללא קרנות סל) הסתכם בכ-0.6 מיליארד שקל באוגוסט – נמוך בכ-23% מהמחזור בחודש הקודם ונמוך בכ-33% מהמחזור הממוצע בינואר-יולי 2022.

יצוין כי, במועד העדכון החודשי של מדדי איגרות החוב שחל ב-30 באוגוסט 2022, הסתכם המחזור באיגרות החוב בבורסה בכ-6.9 מיליארד שקל, מזה כ-3.2 מיליארד שקל באג"ח קונצרניות.

המחזור היומי באיגרות החוב הממשלתיות הסתכם בכ-2.1 מיליארד שקל באוגוסט – נמוך אך במעט  מהמחזור בחודש הקודם, ונמוך בכ-14% לעומת המחזור הממוצע בינואר-יולי 2022.

החודש נמשכת הירידה בגיוסי האוצר בשוק איגרות החוב בתל אביב, בהשפעת העודף בתקציב הממשלה, והם הסתכמו בכ-2 מיליארד שקל באוגוסט, לעומת גיוס חודשי בהיקף של כ-4.7 בממוצע ברבעון הראשון של 2022 ושל כ-3.3 מיליארד שקל בממוצע באפריל-יולי 2022.

כ-77% מהסכום שגויס החודש, בוצע באמצעות אג"ח שקלי בריבית קבועה, וכ-23% מהסכום גויסו באמצעות אג"ח צמוד מדד.

הגיוסים בהנפקות לציבור והקצאות פרטיות בשוק איגרות החוב ע"י הסקטור העסקי צפויים להסתכם בכ-6 מיליארד שקל באוגוסט, בהמשך לגיוסים ערים בהיקף של כ-50 מיליארד שקל בינואר עד יולי 2022.

כ-5.1 מיליארד שקל גויסו החודש ב-14 הנפקות לציבור וכ-0.9 מיליארד שקל גויסו בשבע הקצאות פרטיות.

כ-5.5 מיליארד שקל גויסו החודש ע"י הסקטור הריאלי. הגיוסים הבולטים היו:

·       כ-3.2 מיליארד שקל גויסו ע"י 13 חברות נדל"ן. הנפקות בולטות בגודלן, הן:

• כ-603  מיליון שקל גויסו ע"י חברת הנדל"ן מניב גב ים (TASE:GVYM), בהרחבת סדרה של אג"ח צמוד מדד, במח"מ 5 שנים, תשואה לפדיון 1.2% ובדירוג AA ע"י "מעלות" ו-Aa2 ע"י "מידרוג".
• כ-500 מיליון שקל גויסו ע"י חברת הבנייה קבוצת אקרו (TASE:ACRO), בהנפקה ראשונה של החברה בשוק איגרות החוב. החברה הנפיקה לציבור סדרה חדשה של אג"ח שקלי, במח"מ 4.1 שנים, בריבית של 4.53%, ובדירוג A3 ע"י "מידרוג".
• כ-458 מיליון שקל גויסו ע"י חברת הנדל"ן מניב מגה אור (TASE:MGOR) בהרחבת שתי סדרות של אג"ח צמוד מדד: סדרה במח"מ 3 שנים, תשואה לפדיון 1.2% ודירוג +A ע"י "מעלות", וסדרה במח"מ 3.4 שנים, תשואה לפדיון 0.9% ודירוג -AA ע"י "מעלות".

כ-2 מיליארד שקל גויסו ע"י חברת החשמל בהרחבת שתי סדרות של אג"ח צמוד מדד בדירוג AAA ע"י "מעלות" ו-Aa1 ע"י "מידרוג": סדרה במח"מ 7.5 שנים ותשואה לפדיון 1.6%; וסדרה במח"מ 12.6 שנים ותשואה לפדיון 2.1%.

כ-0.5 מיליארד שקל גויסו החודש ע"י חברות הסקטור הפיננסי. כמחצית הסכום, כ-259 מיליון שקל גויסו ע"י חברת האשראי החוץ בנקאי מימון ישיר (TASE:DIFI) בהקצאה פרטית של אג"ח צמוד מדד למשקיעים מסווגים.

באוגוסט בוצעה הנפקה לציבור, שנייה השנה של איגרות חוב מובנות: אלה פקדונות גייסה כ-247 מיליון שקל בהנפקה לציבור של אג"ח מובנה מגובה בפיקדונות בנקאיים. מדובר בהרחבת סדרה של אג"ח צמוד דולר, מדורג AAA  ע"י "מעלות".

| שוק הנגזרים

שוק הנגזרים באוגוסט התאפיין במגמה מעורבת במחזורי המסחר לעומת החודש הקודם, ובמחזורי מסחר נמוכים לעומת המחזור בחודשים ינואר-יולי 2022:

מחזור המסחר היומי באופציות על מדד ת"א-35 (חודשיות ושבועיות) עלה החודש לעומת המחזור בחודש הקודם, בהשפעת העדכון החצי שנתי במדדי המניות והשינוי בהרכב מדד ת"א-35, והסתכם בכ-108 אלף יחידות בחודש אוגוסט לעומת כ-96 אלף יחידות בחודש יולי.

מחזור המסחר באוגוסט נמוך בכ-8% מהמחזור הממוצע בינואר-יולי  2022. מדד התנודתיות VTA35  עלה החודש והגיע לכ-17 נקודות בסוף אוגוסט לעומת כ-15 נקודות בסוף החודש הקודם, וגם בתחילת השנה.

יצוין כי מדד התנודתיות בארה"ב ה-VIX רשם עלייה חדה יותר והגיע לכ-26 נקודות בסוף אוגוסט לעומת כ-21 נקודות בסוף החודש הקודם ולעומת כ-17 נקודות בתחילת השנה.

מחזור המסחר היומי באופציות הדולריות ירד החודש והסתכם בכ-31 אלף יחידות באוגוסט נמוך בכ-11% מהמחזור בחודש הקודם ונמוך בכ-21% מהמחזור הממוצע בינואר-יולי 2022.

הירידה במחזור הינה חרף התנודתיות בשער הדולר ביחס לשקל והיחלשותו בכ-2.5% בסיכום חודש אוגוסט.

| קרנות סל וקרנות נאמנות

בסוף אוגוסט נסחרות בבורסה 540 קרנות סל בשווי של כ-103.6 מיליארד שקל.

החודש נרשמו למסחר 2 קרנות סל חדשות: קרן סל של מגדל - ממונפת בחסר על מדד  NASDAQ 100 פי 2, וקרן סל של קסם – ממונפת בחסר על חוזה Bloomberg Brent Crude  פי 2.

בנוסף נסחרות בת"א 39 קרנות חוץ הנסחרות במקביל גם בחו"ל בניהולן של בלאקרוק, אינבסקו וליקסור - שווי החזקות הציבור בקרנות אלה מגיע לכ-2.4 מיליארד שקל בסוף אוגוסט, בדומה לשווי החזקות הציבור בסוף החודש הקודם.

שווי השוק של קרנות הסל בסוף אוגוסט 2022 היה גבוה בכ-1.6 מיליארד שקל לעומת השווי בסוף החודש הקודם:

• כ-2.5 מיליארד שקל עלייה בשווי קרנות הסל על מדדי מניות בתל-אביב – עלייה של כ-2.0 מיליארד שקל בשווי שמקורה בעליית שערי המניות, ועלייה של כ-0.5 מיליארד שקל בשווי שמקורה ברכישות הציבור נטו של קרנות סל בעיקר על מדדי ת"א-35 ואינדקס בנקים ישראל.
• כ-0.6 מיליארד שקל ירידה בשווי קרנות הסל על מדדי מניות בינלאומיים – ירידה של כ-1.0 מיליארד שקל שמקורה בירידת מדדי המניות, קוזזה חלקית בעלייה של כ-0.4 מיליארד שקל בשווי שמקורה ברכישות הציבור נטו של קרנות סל בעיקר על מדדי NASDAQ 100 ו-S&P 500.
• כ-0.3 מיליארד שקל ירידה בשווי קרנות הסל על מדדי איגרות חוב – ירידה שמקורה בירידת שערי איגרות החוב, בעיקר אג"ח קונצרני הנסחר בת"א.

בשוק קרנות הנאמנות נרשמה באוגוסט מגמה מעורבת:

בקרנות המשקיעות במניות בת"א ובקרנות המשקיעות בחו"ל נמשכה הזרמת כספי הציבור - הציבור הזרים באוגוסט כ-0.4 מיליארד שקל נטו לקרנות אלה, לכל סוג, פי שניים מהסכום שהזרים ביולי. זאת לאחר שהזרים

כ-1.8 מיליארד שקל נטו לקרנות המשקיעות במניות בת"א, ומשך כ-2.8 מיליארד שקל מהקרנות המשקיעות בחו"ל, בינואר- יולי 2022.

בקרנות המשקיעות באג"ח בת"א, התמתנו הפדיונות והסתכמו בכ-0.3 מיליארד שקל נטו באוגוסט, בהמשך לפדיונות ענק בסכום של כ-13 מיליארד שקל נטו בחודשים פברואר-יולי 2022.

בקרנות הכספיות נמשכת הזרמת כספי הציבור – הציבור הזרים באוגוסט כ-2.3 מיליארד שקל נטו לקרנות אלה, בהמשך לכ-4.5 מיליארד שקל שהזרים בחודשים אפריל-יולי 2022, ולאחר פדיונות בסכום של כ-0.2 מיליארד שקל בשלושת החודשים הראשונים של השנה.

שינוי המגמה בחודשים אפריל-אוגוסט 2022 הינו תוצאה של העלאת הריבית במשק.

הכותבת היא כלכלנית ביחידת המחקר של המחלקה הכלכלית בבורסה לניירות ערך. הכתוב מוגש כשירות לציבור והוא מיועד לשימוש אישי ולהעשרה כללית בלבד ואין לעשות בו שימוש מסחרי או אחר כלשהו. אין לראות במידע האמור לעיל או בכל חלק ממנו משום עצה, הדרכה, ייעוץ, חוות-דעת או המלצה לנהוג בדרך זו או אחרת, לרבות בכל הקשור לקבלת החלטות בתחום ההשקעות או משום מצג או התחייבות של הבורסה ו/או החברות בקבוצת הבורסה, והוא אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתבסס על צרכיו ונתוניו של כל אדם. הבורסה, עובדיה וכל מי שפועל בשמה או מטעמה אינה מתחייבת לשלמותו של המידע לעדכניותו או להתאמתו לצורך מסוים זה או אחר, והיא אינה אחראית לכל ליקוי, טעות, שגיאה, השמטה או אי דיוק שנפלו, במידע מכל סיבה שהיא.