מחירי הנפט והדלק הגיעו לשיא אבל הביקוש העולמי ממשיך לגדול

| מאת ד"ר אלן ר. וואלד |

* ניתוח זה פורסם במקור באנגלית ב-9 ביוני 2022

ככל הנראה, החדשות מארה"ב עולות בקנה אחד עם התחזיות לשיא צפוי בביקוש לנפט. כלומר, הכותרות גורמות לחלק מהמשקיעים להאמין שהתמלאו הקריטריונים לירידה קבועה בביקוש.

עם זאת, מדובר בהשקפה פשטנית, שלא מתחשבת בנתונים נגישים עמוקים יותר, המעידים על המשך הביקוש החזק לנפט, למרות מחירי שיא של הנפט והדלק והמדיניות הממשלתית, שלא תומכת בהגדלת הייצור בתעשיית הנפט והגז.

מחירי הנפט מגיעים לשלוש ספרות, וממוצע מחירי הדלק בארה"ב הגיע ל-5.00 דולר לגלון או יותר ב-13 מהמדינות. המספר צפוי לעלות, לדברי פטריק דה-האן מ-GasBuddy, שצופה ממוצע ארצי של 5 דולר לגלון בקרוב מאוד.

הצרכן האמריקני מוציא יותר כסף מאי פעם כדי למלא את הרכב. בנוסף, המחירים של גז טבעי נוזלי כה גבוהים, ש-Lululemon Athletica‏ (NASDAQ:LULU), יצרנית ומשווקת בגדי הספורט, אשר לדברי אחד מהאנליסטים של סיטי כוללת חומרים מבוססי נפט ב-75% בערך ממוצריה, הודיעה בשבוע שעבר שהיא נאלצת להעלות מחירים של פריטי לבוש.

בינתיים, נראה שממשלת ארה"ב כה ממוקדת ב"מעבר" לאנרגיות חלופיות, שהיא מתעתדת להכריז על חשש ביטחוני לאומי, במטרה להורות על הגברת הייצור של לוחות סולאריים על-ידי חברות פרטיות.

כבר שנים שאנליסטים חוזים כי תופעות מעין אלה יובילו לביקוש שיא. למעשה, הרבה אנליסטים עדיין צופים שהביקוש לנפט יגיע לשיא ממש בקרוב. הרבה מהתחזיות מבוססות על ההנחה שהביקוש העולמי לא יחזור לרמה שלפני המגפה.

אבל הביקוש נראה בריא – זה עולה בבירור מהנתונים. בארצות הברית, גם עם המחירים הגבוהים של הנפט והגז, המספרים מעידים על ביקוש חזק שנמצא בגדילה.

לדברי מנהל המידע של מחלקת האנרגיה בארה"ב (EIA), הביקוש הצפוי לנפט בארה"ב (במילים אחרות, התוצר המסופק) עבר את רמת הביקוש הצפוי משנת 2019 (לפני המגפה), ונמצא בדרך למעלה.

הביקוש הצפוי לדלק בארה"ב גבוה משהיה בשנת 2021, ונמצא בטווח של 500,000 חביות ליום מהרמה שלפני המגפה. אולם הכי חשוב לציין את העלייה בביקוש לדלק בארה"ב, עלייה שנמשכת מאמצע חודש מאי.

מבחינה עונתית, הביקוש לדלק בדרך כלל שטוח יחסית בחלק הזה של השנה, לפני שעונת הנהיגה של הקיץ מתחילה באמת בחודש יוני. מלאי הדלק בחלק מהאזורים בארה"ב נמצא בשפל עונתי של כל הזמנים.

בשבוע שעבר, בתי הזיקוק לנפט בארה"ב עיבדו 10 מיליון חביות דלק ליום, והשוק גם שאב ממלאי הדלק. עונת הנהיגה של הקיץ בקושי התחילה, והנתונים האלה מעידים שגם כשמחירי הדלק נמצאים בשיא של כל הזמנים, סביר להניח שהביקוש לדלק יישאר חזק.

לפי התחזית הנוכחית של גולדמן זאקס (NYSE:GS), מחירי הנפט יגיעו ל-140 דולר לחבית בקיץ הקרוב, ומחירי הדלק יעלו עוד יותר משהם אמורים באותו מחיר נפט, עקב מגבלות זיקוק.

הטור אינו נוקט שום עמדה לגבי הדיוק של התחזיות המסוימות, וכתב פעמים רבות על אי הדיוק באותן תחזיות. עם זאת, כדאי לציין שנקודת מחיר כזו עשויה סוף סוף לפגוע בביקוש במידה מסוימת, מה שיוביל לירידתו.

אולם אם מחירי הנפט לא יגיעו לכזו רמה גבוהה, ייתכן שהביקוש ימשיך להמריא.

קבלו את האפליקציה

הצטרפו למיליוני משתמשים ביישומון Investing.com והשאירו יד על הדופק של השווקים העולמיים.

הורידו עכשיו

נכתב על ידי: ד''ר אלן ר. וואלד