אחרי נפילה של 30% מתחילת השנה: מניית סטארבקס שווה קנייה?

סיבוב המכירות האחרון הגיע אחרי שמייסד החברה, הווארד שולץ, החליט מוקדם יותר החודש להשעות את התוכנית לקניית מניות חזרה, בטענה שהכסף נחוץ להוצאות על הסניפים והעובדים.

שולץ – אשר בחודש שעבר הודיע על חזרתו לענקית הקפה – מתמודד עם מאמץ התארגנות הולך וגובר של עובדי הסניפים בארה"ב ועם עלייה מחודשת במספר מקרי הקורונה בסין, שהיא השוק השני בגודלו עבור החברה.

האתגרים הללו מוסיפים לתנאי המאקרו העוינים ממילא. על רקע האינפלציה הכי גבוהה זה ארבעה עשורים בארה"ב והמלחמה באוקראינה, מחירי המזון והקפה מסלימים, ופוגעים בשולי הרווח של סטארבקס.

בנוסף, בחודש פברואר היה זינוק בהוצאות הרשת על שכר לעובדים בבידוד והדרכת עובדים, בנוסף לשיבושים בשרשרת האספקה עקב המגפה.

אותן רוחות קדמיות התבטאו בדוח הכספי האחרון שהחברה פרסמה, ובו סטארבקס החמיצה בפער ניכר את הערכות האנליסטים.

| יותר מדי אי וודאות/h2

כעת, הרווח של המניה צפוי לרדת בין 4% ל-6% בשנת הכספים הנוכחית, לעומת ירידה של 4% או פחות, כפי שציפו. לפי הערכות שרוכזו על-ידי בלומברג, שולי הרווח התפעולי יצטמצמו ל-16.3% בשנת הכספים הנוכחית, מ-16.8% בשנה שעברה.

בסין, גם ההגבלות של הממשלה וההתחזקות המחודשת של הנגיף פוגעות בצמיחה. ברבעון הראשון לשנת הכספים של החברה, מכירות בנות השוואה באזור זה ירדו 14%, לעומת הירידה הצפויה של 9.3%.

השינויים בהנהלה, לחצי האינפלציה ואי הוודאות בנוגע לכיוון החדש של החברה הם כמה מהגורמים שהניעו כמה אנליסטים להוריד את הדירוג של המניה SBUX בימים האחרונים.

בסקר של Investing.com שכלל 35 אנליסטים, 17 לא המליצו לקנות את המניה.

מקור: Investing.com

בדיווח מאתמול הורידו בסיטיבנק את הדירוג של SBUX לניטראלי, ונאמר שיש יותר מדי אי ודאות לגבי החברה, ואי אפשר להצדיק הימורים גדולים עליה. בדיווח נאמר גם:

"בנוסף ללחצים/לסיכונים הכלליים יותר של האינפלציה, השינויים בהנהלה/מאמצי ההתארגנות אולי קשורים להשקעות נוספות עם שותפים, ואילו היוזמות חדשות בתחום הסביבה, החברה הכללית והממשל התאגידי (ESG) יוצרות משתנים נוספים להערכות עתידיות. סביר להניח שאומיקרון והסגרים בסין יגבילו את ההפתעות החיוביות בטווח הקרוב, והתחושה היא שנכון למניות להיסחר קרוב לשערי השפל יחסית ל-S&P 500".

גם ב-Wedbush הורידו את דירוג המניה של סטארבקס בדיווח שפורסם לאחרונה, על סמך היעדרן של התפתחויות חדשות שעשויות לדחוף את המניה כלפי מעלה. בדיווח נאמר:

"אנו מאמינים שהסיכונים מגולמים בשווי, אולם אנו גם לא צופים הרבה גורמים מזרזים בעתיד הקרוב, עד שהווארד שולץ יסיים להתוות את הכיוון החדש של סטארבקס, הנראה כשינוי חדש משמעותי יותר משצפינו בעבר, ועד שיסביר את המסלול החדש לבעלי המניות".

| השורה התחתונה/h2

סטארבקס ממשיכה להתמודד עם אי ודאות, בתקופה של הסלמת עלויות ולחץ על שולי הרווח. סביר להניח שהלחצים יימשכו בשנת הכספים הנוכחית, ולא ייתנו למניה מקום לעלייה משמעותית בטווח הקרוב.