לירן לובלין | 13.03.2022 11:23
| לירן לובלין, מנהל מחלקת מחקר, IBI בית השקעות |
סלקום (TASE:CEL) פרסמה ביום חמישי את דוחות הרבעון הרביעי שלה לשנת 2021. בשורה התחתונה, הדו"ח הציג תוצאות גבוהות מהציפיות המוקדמות שלנו בעיקר בתמיכת מכירות ציוד קצה וחזרה מסויימת של הכנסות משירותי נדידה. מהצד השני, צמיחת שוק הטלויזיה שוב היתה אפסית.
ובצד השלילי, סלקום TV - החברה מדווחת על סטגנציה במספר המנויים ברבעון אל מול רבעון קודם, מצבת המנויים של סלקום TV עומדת על 252,000 משקי בית ונראה כי היכולת המוגבלת להפיק תועלת כלכלית מגיוס לקוחות חדשים מביאה את החברה להוריד מעט את הרגל מדוושת השיווק של הטלויזיה.
כפי שציינו בסקירות קודמות הטלויזיה ממשיכה להיות אגוז קשה לפיצוח ואנו סבורים כי פתיחת הסכמי התוכן של סלקום בסוף השנה הנוכחית תביא את החברה להציג מודל שיווק טלויזיה שונה (ואלי גם רווחי) מהקיים.
בגזרת הסיבים - סה"כ לקוחות סלקום מחוברים ל-IBC עומד על כ- 135,000 עלייה של 12 אלף מרבעון קודם שתורמת להורדת עלויות השוק הסיטונאי.
לסיכום, סלקום פרסמה דו"ח טוב לרבעון שמספק אופטימיות לגבי עתיד המגזר הנייד. שינויי הבעלות באקספון יתרמו להמשך התמתנות התחרות בשוק הסלולר ולתמיכה בחזרה לרווחיות ובתזרים אותו סלקום מצליחה לייצר מתחילת השנה.
באשר למגזר הנייח, סלקום ממשיכה לגייס מנויי סיבים בקצבים נאים אך הבלימה במכירות שירותי הטלויזיה מעכבת את הצמיחה במגזר. אנו סבורים כי שירות הטלויזיה הוא הכרחי להצעת הערך שסלקום מציעה ללקוחותיה וככל שהיקף המנויים יוותר כפי שהוא החברה תדרש לטיפול במבנה ההוצאות שלו בהמשך.
ומילה לגבי השמועות על מכירת החברה לקבוצת הוט - אם עסקת אקספון היתה מסובכת אז העסקה המדוברת מסובכת הרבה (הרבה) יותר בכל מובן שרק אפשר לחשוב עליו (תחרות, קונים פוטנציאלים, מחיר, בעלי עניין אחרים בסלקום ועוד ועוד).
בשלב זה, ככל הנראה אין מקום בשוק לארבע קבוצות תקשורת, הטלוויזיה היא משקולת על הגב של סלקום וב-IBC יש הרבה מאוד ערך.
לגבי שוק הסלולר, אנחנו יודעים שהוט הורידה הילוך בעוצמת התחרות ועל מנת למכור את הוט מובייל במחיר גבוה יצטרכו לבצע מהלכי השבחה שיתרמו לירידת מדרגה נוספת בתחרות בסלולר.
בשורה התחתונה, אנו מעלים את מחיר היעד שלנו ל-20 שקל למניה ושומרים על המלצת משקל יתר
הכותב הוא מנהל מחלקת מחקר בבית ההשקעות אי.בי.אי ואינו בעל עניין אישי בנושא הסקירה. אין בסקירה זו כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.
מסחר במכשירים פיננסיים ו/או במטבעות קריפטו כרוך בסיכון גבוה להפסד סכום ההשקעה בחלקו או במלואו, ואינו מתאים לכל משקיע. מחירי מטבעות קריפטו מתאפיינים בתנודתיות גבוהה במיוחד וחשופים להשפעה חיצונית כגון אירועים פוליטיים, רגולטוריים או פיננסיים. מסחר על בסיס בטחונות תורם להגדלת הסיכון הפיננסי.
לפני קבלת החלטה לסחור במכשיר פיננסי או במטבע קריפטו, עליך להכיר במלואם את הסיכונים ואת העלויות, הנלווים למסחר בשווקים הפיננסיים, לשקול בזהירות את יעדי ההשקעה, את דרגת הניסיון ואת הנכונות לשאת בסיכונים, ולפנות לייעוץ מקצועי בעת הצורך.
פיוז‘ן מדיה (Fusion Media) מדגישה, שהמידע המוצג באתר אינו בהכרח מדויק או ניתן בזמן אמת. המחירים והנתונים באתר אינם בהכרח מסופקים ע"י בורסות או שווקים, ועשויים להיות מסופקים על-ידי עושי שוק, ולפיכך עשויים להיות בלתי מדויקים ושונים ממחיר השוק בפועל עבור שוק נתון. המשמעות היא, שהמחירים משמשים לאינדיקציה אך אינם מתאימים למטרות מסחר. פיוז‘ן מדיה וכל ספק אחר של נתונים שמוצגים באתר, אינם נושאים כל אחריות בגין נזקים או הפסדים שספגת במסחר או בשל הסתמכותך על המידע באתר.
חל איסור על הפצה, שידור, שינוי, הצגה, רפרודוקציה או אחסון של הנתונים באתר זה או שימוש בהם ללא אישור מפורש בכתב מאת פיוז‘ן מדיה ו/או ספק הנתונים. כל זכויות הקניין הרוחני שמורות לבורסה ו/או לספקים המספקים את הנתונים שבאתר.
פיוז‘ן מדיה עשויה לקבל תגמול ממפרסמים המופיעים באתר, בהתאם לאינטראקציה שלך עם הפרסומות והמפרסמים.