אחרי שיפור רבעוני בצמיחה וברווח: מניית אלביט מערכות מומלצת לקנייה?

| לירן לובלין, מנהל מחלקת מחקר, IBI בית השקעות |

הבוקר פרסמה אלביט מערכות (TASE:ESLT) את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי של שנת 2021. הדוח היה טוב ומעט מעל לציפיות המוקדמות שלנו.

בשורה התחתונה, לאחר שיפור בצמיחה אלביט מערכות (NASDAQ:ESLT)מציגה ברבעון השלישי גם שיפור במרווחים שמתגלגל לשורה תחתונה מרשימה. אנו סבורים כי בפני אלביט עומדים אתגרים משמעותיים נוספים כגון שיפור התזרים ושמירה על שיעורי הרווחיות ברקע לשערי המטבע שפועלים נגדה. בראיה קדימה, במהלך הרבעון הרביעי אלביט פירסמה מספר חוזים בהיקף משמעותי שימשיכו לתמוך בצבר של החברה לשנים הקרובות ואנו סבורים כי הבלימה בצמיחת הצבר היא נקודתית.

אנו ממשיכים להמליץ על אלביט בהמלצת תשואת שוק ובמחיר יעד של 142$ למניה.

| עיקרי הנתונים בדו"ח:/h2

הכנסות – השורה העליונה שהציגה החברה עמדה על 1.363 מיליארד דולר הגוזרת צמיחה של 20.2%  מול רבעון מקביל. נציין כי אלביט התכווצה אורגנית בשנה שעברה בעיקר נוכח השפעות משבר הקורונה ולאור התוצאות החיוביות של הרבעון הקודם והצהרות החברה שלא מדובר בצמיחה נקודתית, הערכנו צמיחה אורגנית ל מול רבעון קודם של כ-4% שככל הנראה מאפיינת את הפעילות של אלביט גם לעבר השנה הבאה.

רווחיות – שיעורי הרווחיות הגולמית שהציגה אלביט ברבעון השלישי (GAAP) עמדו על 26% בדומה לצפי המוקדם שלנו. במונחי NON-GAAP עמד המרווח הגולמי לרבעון על 27.2% גבוה מעט מהתחזית המוקדמת שלנו.

שיעור הרווח התפעולי Non-GAAP עמד על 9%  יש לציין כי מדובר בשיעור רווח שלא נרשם בחברה מאז 2019. הנהלת החברה מציינת כי שיעורי הרווחיות המשופרים הינם תולדה של מהלכי התייעלות שהחברה עוברת ואלו מניבים פירות החל מהרבעון השני של השנה.  

השפעות מטבע – כפי שצויין כבר ברבעון הקודם החברה מגדרת את החשיפה המטבעית שלה ברמה של 3.3 ₪ לדולר ובמובן זה "ניצלה" מהשפעות הייסוף של השקל.

הרווח הנקי Non-GAAP של אלביט לרבעון עמד על 103.1 מיליון דולר או 2.33 דולר למניה

התזרים מפעילות ברבעון היה עקב האכילס בתוצאות  אך נכון יהיה לבחון את הפרמטר בראייה שנתית שתהיה מייצגת יותר. ל-9 החודשים הראשונים של השנה הציגה אלביט תזרים מפעילות שעמד על 157 מיליון דולר. 

החברה הודיעה על חלוקת דיבידנד בגובה 0.46$ למניה.

צבר ההזמנות שמר על רמתו מהרבעון הקודם ועמד על 13.6 מיליארד דולר כאשר 40% ממנו צפוי להתבצע ב-5 הרבעונים הקרובים.

הכותב הוא מנהל מחלקת מחקר בבית ההשקעות אי.בי.אי ואינו בעל עניין אישי בנושא הסקירה. אין בסקירה זו כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

קבלו את האפליקציה

הצטרפו למיליוני משתמשים ביישומון Investing.com והשאירו יד על הדופק של השווקים העולמיים.

הורידו עכשיו

נכתב על ידי: לירן לובלין