לקראת דוחות מיקרוסופט: האם הצמיחה החזקה מצדיקה ראלי שנתי של 40% במניה?

כשמיקרוסופט‏ (NASDAQ:MSFT) תפרסם הערב את דוח ההכנסות העדכני שלה, המשקיעים יצפו לעוד רבעון חזק, בין השאר, הודות לצמיחה החזקה בעסק מחשוב הענן של ענקית הטכנולוגיה.

מתוך ציפייה לתוצאה זו, המשקיעים דחפו השנה את המניה לעלייה של 38% בערך, אחרי עלייה של 40% בשנת 2020. ואין הרבה דברים שצפויים למנוע עוד רבעון מפתיע לטובה של ענקית הטכנולוגיה.

בדוח האחרון שפרסמה, מיקרוסופט דיווחה על מכירות ורווח שעקפו את הערכות האנליסטים זה רבעון העשירי ברצף, כביטוי להמשך ההתקדמות באסטרטגיה של המנכ"ל סאטיה נאדלה, להפיכתה של מיקרוסופט לספקית הגדולה בעולם למחשוב ענן. בנוסף, המגפה חיזקה את הביקוש לכלי התקשורת ולשירותים נוספים של החברה.

מיליוני עובדים ותלמידים ממשיכים להשתמש בתוכנת הישיבות של החברה, Teams, כדי לשמור על קשר. Teams, המוצר של Microsoft שמתחרה בפלטפורמה Slack Technologies, בבעלותה של Salesforce.com‏ (NYSE:CRM), הגיע ל-250 מיליון משתמשים פעילים בחודש יולי, זינוק עצום מ-145 מיליון שעליהם דיווחה החברה בחודש אפריל.

| עמדה תחרותית חזקה/h2

עם התפנית הזאת, מיקרוסופט צפויה לדווח על המשך ההרחבה של שולי הרווח, אחרי שהכריזה בחודש אוגוסט על תוכניתה להעלות את מחירן של תוכניות מנוי מסוימות על תוכנות הפרודוקטיביות של Office 365 לעסקים. המחיר של מנוי מסוג אחד, Office 365 E5 פרמיום, יעלה ב-9% למשתמש לחודש החל ב-1 במרץ, והמחיר של Office 365 E1, הזול יותר, יעלה ב-25%.

בשנת הכספים שהסתיימה ב-30 ביוני, תוכניות מנוי מסחריות על Office 365 ייצרו כ-18% מההכנסות של מיקרוסופט. לפי הערכות האנליסטים, המהלך יוסיף 5 מיליארד דולר להכנסות החברה עד לשנת 2022.

בדיווח שפרסם באחרונה הצוות של גולדמן זאקס (NYSE:GS), נאמר:

"לדעתנו, ההודעה האחרונה מדגישה את עמדתה התחרותית החזקה של החברה ואת כוח התמחור שלה בטווח הארוך, שעוזרים להניע את המשך הצמיחה בהכנסה הממוצעת למשתמש (ARPU) בשנה הקלנדרית 2022".

ועדיין, העלייה הבלתי-פוסקת בחמש השנים החולפות, שהביאה את מניית Microsoft, שננעלה ביום שני בשער של 308.13 דולר, לזינוק של 400% כמעט, ודאי גורמת למשקיעים לשאול: האם המניה יקרה מכדי לקנות אותה?

רוב האנליסטים מאמינים שמחיר המניה, היקר יחסית, משקף נאמנה את צמיחת החברה בעתיד. בדיווח שפורסם החודש, במורגן סטנלי שבו ונתנו למיקרוסופט דירוג תשואת יתר.

בדיווח נכתב:

"הביצועים החזקים בהכנסות עשויים להוכיח ששולי הרווח התפעולי יותר עמידים משחשבו, מה שמחזק את העלייה הצפויה ברווח למניה. המודל שלנו צופה צמיחה עמידה ברווח למניה (קצת פחות מ-20%)".

עקב הפוטנציאל החזק לצמיחה, לרוב האנליסטים אין בעיה לתת למניית MSFT המלצת קנייה, גם ברמות השיא הנוכחיות. מתוך 40 אנליסטים שהשתתפו בסקר של Investing.com ומסקרים את מניית מיקרוסופט, 37 נתנו למניה דירוג של תשואת יתר, עם מחיר יעד של 338.90 דולר ל-12 חודשים.

גרף: Investing.com

| השורה התחתונה/h2

הדוח הכספי של מיקרוסופט, שיתפרסם בהמשך היום, יראה כי החברה עדיין נמצאת בשלב של צמיחה חזקה, הודות לעלייה בביקוש למוצריה ולשירותיה, גם במציאות שאחרי מגפת הקורונה.

עסק הענן של החברה הצליח כבר לפני הקורונה, אבל המגפה נתנה בעצם דחיפה חזקה לצמיחתו, משום שעודדה יותר ויותר גופים לעבור לתשתית ענן.