אג"ח אוצר אמריקאיות: הביקוש נותר חזק למרות התפניות במדיניות הפד | ניתוח

אחד הגורמים הקבועים בעולם ההשקעות, ככל הנראה, הוא שלא משנה מה יקרה - תמיד יהיה ביקוש חזק לאיגרות חוב האוצר של ארה"ב. הנכס הזה שומר על מחירים גבוהים ותשואות נמוכות.

אינפלציה גבוהה? המשקיעים יכולים להתנחם בהבטחותיו החוזרות של ג'רום פאוול, יושב ראש הפדרל ריזרב, שלפיהן מדובר באינפלציה ארעית – למרות הצטברות של ראיות בניגוד לכך.

נתונים כלכליים טובים? קנו אג"ח אוצר. נתונים כלכליים גרועים? קנו אג"ח אוצר. הפד יתחיל להפחית רכישות אג"ח עד לסוף השנה? לפחות הוא לא יתחיל באוקטובר, אז קנו אג"ח אוצר.

ביום שישי, פאוול נתן נאום וירטואלי, במסגרת המהדורה המקוונת של הסימפוזיון בג'קסון הול, והמשקיעים במניות שמחו לגלות ששיעורי הריבית לא יועלו בקרוב. גם המשקיעים באג"ח שמחו לגלות שלא צפויות העלאות של שיעורי הריבית בקרוב.

הם שמחו גם לקבל מפאוול הבטחות, שלפיהן, אפילו אם הפדרל ריזרב יתחיל להפחית את רכישות האג"ח, הוא ישמור על "החזקות מוגדלות בניירות ערך לטווח הארוך", מה שיבטיח המשכיות במדיניות המוניטרית התומכת.

התשואה על אג"ח האוצר של ארה"ב ל-10 שנים, המשמשת מדד ייחוס, ירדה אל מתחת ל-1.31% ביום שישי, מתשואה הגבוהה מ-1.34% ביום חמישי. בעקבות נאומו של פאוול, הייתה ירידה חדה עוד יותר בתשואה על אג"ח האוצר ל-5 שנים, וביום שישי היא ירדה אל מתחת ל-0.80%, לעומת תשואה הגבוהה מ-0.86%. התשואה המשיכה לרדת במסחר ביום שני, ובשלב מסוים ירדה אל מתחת ל-0.77%, והתשואה על אג"ח ל-10 שנים ירדה אל מתחת ל-1.285%.

ביום שישי הקרוב אמורים להתפרסם הנתונים על מקומות העבודה הלא-חקלאיים לחודש אוגוסט, והמשקיעים ישימו לב לסימנים למצבה של ההתאוששות הכלכלית. עם זאת, המסחר צפוי להישאר דליל עקב סוף השבוע הארוך לרגל יום העבודה.

| מדד הייחוס בגרמניה מתמקד באינפלציה, לא ברוחות הפוליטיות/h2

אחרי שהתשואות על האג"ח הממשלתיות של גרמניה עלו לקראת פרסום נתוני האינפלציה, הן נפלו כששיעור האינפלציה השנתי עמד בציפיות ל-3.4%. התשואה על אג"ח האוצר ל-10 שנים, המשמשת מדד ייחוס, ירדה כ-2 נקודות בסיס אל ‎-0.44%.

אפקטי הבסיס – בין השאר עקב ירידה זמנית במס הערך המוסף בשנת 2020 – חיזקו את דעתם של המשקיעים, שלפיה העלייה בנתוני האינפלציה היא אכן זמנית. החששות מהאינפלציה מתפוגגים, והמשקיעים שמחו ללכת בעקבות אג"ח האוצר וללחוץ כלפי מטה את תשואות האג"ח הממשלתיות של גרמניה.

כמו בארה"ב, המצב הפוליטי בגרמניה לא כל כך משפיע על האג"ח, ככל הנראה. התנופה לטובת אולף שולץ, מועמד המפלגה הסוציאל-דמוקרטית לתפקיד הקנצלר, מתחזקת, ולפי סקר מהיר, הוא ניצח בעימות הטלוויזיוני הראשון בין המועמדים המובילים, ומפלגתו ממשיכה להגדיל את הפער לטובתה בסקרים, לקראת הבחירות ב-26 בספטמבר.

בהחלט ייתכן כי מפלגת המרכז-שמאל תוביל את הממשלה החדשה בגרמניה, אחרי 16 שנות כהונתה של הקנצלרית אנגלה מרקל מטעם מפלגת המרכז-ימין. במונחים גרמניים, הדגש בשני המקרים הוא על המילה "מרכז".

| האג"ח של יפן ל-10 שנים מתעלמות מהפוליטיקה הארצית/h2

האפשרות לראש ממשלה חדש גם לא השפיעה הרבה על תשואות האג"ח של ממשלת יפן, שירדו מעט יחד עם אג"ח האוצר של ארה"ב. תשואת האג"ח ל-10 שנים ירדה חצי נקודת בסיס ל-0.015%.

התמיכה בראש ממשלת יפן יושיהידה סוגה ממשיכה לרדת, ולפי אחד הסקרים, היא נמצאת בשפל של כל הזמנים, 26%. הוא מתמודד עם הצבעת מנהיגות במפלגה הדמוקרטית הליברלית בסוף חודש ספטמבר, ואחריה בחירות כלליות בחודש אוקטובר, שבסופן, קרוב לוודאי, מי שיעמוד בראשות המפלגה יזכה בראשות הממשלה.

קבלו את האפליקציה

הצטרפו למיליוני משתמשים ביישומון Investing.com והשאירו יד על הדופק של השווקים העולמיים.

הורידו עכשיו

נכתב על ידי: דארל דלאמייד