בתפנית בלתי צפויה של אירועים, אג"ח האוצר חוו את השבוע השני הטוב ביותר שלהן ב-2023, לאחר ראלי בשוק האג"ח שהונע על ידי מכירות אג"ח קטנות יותר בארה"ב ונתוני תעסוקה שליליים. עם החלטת הפדרל ריזרב להותיר את הריבית יציבה ושפל מפתיע בצמיחת התעסוקה בחודש שעבר, ספקולציות על הורדות ריבית אפשריות ב-2023 התעוררו בקרב משקיעים. גל ספקולציות זה הקפיץ משמעותית את תעודת הסל iShares 20+ Year Treasury Note ETF (NASDAQ:TLT), שרשמה עלייה של 3.9% בשבוע האחרון.
קרנות גידור הגיעו לפוזיציות שורט גבוהות על אג"ח ממשלתיות לפני ההתפתחויות הצפויות הללו. קרנות ממונפות גם העלו את פוזיציות השורט נטו שלהן בחוזים עתידיים על אג"ח ממשלתיות לרמות היסטוריות שלא נראו מאז 2006, בעוד שאג"ח במזומן חוו ראלי. גארת' ברי, אסטרטג בחברת מקווארי גרופ, מפרש זאת כסימן לתקרית שוק מתקרבת.
משקיע בולט בקרנות גידור ביל אקמן עשה אקזיט בזמן מפוזיציות השורט שלו במשרד האוצר בשל חששות מהידרדרות הנתונים הכלכליים והסיכונים הגלובליים הקשורים לסכסוך במזרח התיכון. בעקבות המהלך של אקמן, תשואות האג"ח ל-10 שנים ירדו מ-5% ל-4.6%, ותשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים (NYSE:UTEN) עלתה ב-3%.
ההסתברויות המשתמעות מהשוק מצביעות כעת על הורדת ריבית כבר במאי 2024, עם כמעט נקודת אחוז שלמה של הורדות ריבית הצפויות בשנה הבאה, על פי הכלי Fedwatch של CME Group. התפתחות זו מונעת בעיקר על ידי סימני התרככות בשוק העבודה האמריקאי, כפי שמעידה הירידה במשכורות הלא-חקלאיות באוקטובר.
המשקיעים מתמקדים כעת מאוד בנאומים הקרובים של בכירי הפדרל ריזרב, כולל היו"ר ג'רום פאוול בכנס המאה של חטיבת המחקר והסטטיסטיקה ובכנס המחקר השנתי של ז'אק פולק. אירועים אלה צפויים לספק תובנות נוספות לגבי הכיוון העתידי של שיעורי הריבית והמצב הכללי של הכלכלה האמריקאית.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.