המלווה השווייצרית קרדיט סוויס עומדת בפני מבחן לקמוס סביב בעיית הזכויות שלה, שמהווה רק אחד מכמה מבחנים שהשווקים צריכים לצלוח מעכשיו ועד סוף השנה, גם אם כמה כבר מתכוננים לרוח החג.
דוחות מארה"ב יספקו בדיקת מציאות לאופיה המשתנה של האינפלציה, בעוד שקובעי מדיניות בבנק המרכזי האוסטרלי וחברי אופ"ק פלוס צפויים להיפגש.
הנה מבט לשבוע שלפנינו בשווקים העולמיים:
1. דיון כן על הפרנק השווייצרי
ייתכן שמנהלים בענקית הפיננסים השוייצרית, קרדיט סוויס (NYSE:CS), ייאלצו לשבת לשיחה כנה סביב השאלה אם התוכנית האסטרטגית העדכנית של הבנק מספיקה כדי לגרום לראלי בקרב המשקיעים.
מניות הקבוצה השווייצרית הגיעו לשפל חדש בימים האחרונים, כאשר בעלי המניות התבקשו להזין כ-2.2 מיליארד פרנקים שווייצרים לתוכנית הסדר חוב, שנועדה להשיב את הסדר בבנק ההשקעות שלה, שנמצא בקשיים.
רגע האמת יגיע ביום חמישי כשנושא הזכויות ייסגר, ובכך יותיר פוטנציאלית את הבנקים החתמים עם נתח גדול של מניות שנותרו בספרים שלהם.
כפי שמנהל קרן אחד ניסח זאת, ישנם בנקים אחרים רבים שנסחרים בהערכות שווי נמוכות עם תחזית רווחיות ברורה יותר. המשקיעים עומדים בפני בחירה קשה.
גרף: קרדיט סוויס גולשת אל מחוץ למסלול
2. עוד לא הגיע הזמן להרפות
בשנה מלאה בנקודות מפנה וטוויסטים, השווקים יודעים שלא לקחת סימני רגיעה כמובנים מאליהם.
הגל הגדול ביותר של מרי אזרחי בסין היבשתית מאז מחאות כיכר טיין-אן-מן ב-1989 מהווה את ההפתעה האחרונה שהונחתה על השווקים. השפעתו על מדיניות מגפת הקורונה הקשוחות של בייג'ין והפתיחה המחודשת של הכלכלה השנייה בגודלה בעולם ייזכו למעקב צמוד.
ובהתחשב בעובדה שהפד, הבנק המרכזי האירופי (ECB) והבנק של אנגליה יערכו פגישות בשבועות הקרובים, הדרמה טרם הסתיימה. ספקולציות בנוגע למידת המהירות שבו יגיעו העלאות הריביות לשיא יישארו במוקד.
עבור חלק מהשחקנים שבשוק, הגעת האינפלציה לשיא והפתיחה המחודשת בסין מהוות סיבות מספיקות לעידוד. מניות השווקים המתעוררים בדיוק רשמו את החודש הטוב ביותר שלהן מאז 2009. אחרי חודשים של סבל כתוצאה מאינלציה גבוהה והעלאות ריביות אגרסיביות, ייתכן שהגיע הזמן לראלי של סנטה.
גרף: מניות השווקים המתעוררים מתאוששות בנובמבר
3. האינפלציה המשתנה
דוח מגזר השירותים בארה"ב, שיפורסם ביום שני, יספק תמרור דרך בנוגע לשאלה כיצד הכלכלה מתפקדת, בהתחשב בהעלאות ריבית בהיקף כולל של 375 נקודות בסיס מצד הפד, שנועדו להילחם באינפלציה שנמצאת בשיא של כמה עשורים.
דוח אוקטובר הראה שהעסקים המשיכו להתמודד עם מחירים גבוהים יותר על עלויות תפעול, אפילו כשתעשיית השירותים גדלה בקצב האיטי שלה מזה כמעט שנתיים וחצי, התפתחות שמאשרת את מעבר האינפלציה לשירותים מסחורות.
סימנים להתעצמות המגמה עשויים להגביר את החששות שמחירים גבוהים יותר עלולים להיות עקשניים יותר מהצפוי, למרות המאמץ הכולל של הפד.
מעבר זה העסיק גם את מחשבותיו של יו"ר הפד, ג'רום פאוול, והוסיף לדאגות בנוגע לשוק העבודה ההדוק, שתהיה חובה להחזירו לאיזון.
גרף: הצמיחה במגזר השירותים בארה"ב
4. לוקחים הפסקה באוסטרליה
הבנק המרכזי של אוסטרליה צפוי שלא להותיר את הריביות על כנן ביום שלישי, לפי סוחרים שקיבלו עידוד מהסימנים לשיא בלחצי המחירים.
האינפלציה האטה באוקטובר באופן בלתי צפוי וחד ביותר, ובכך הובילה את שוקי הכספים להמר שמדובר בהטלת מטבע בין הפסקת העלאת הריביות על המזומן, שעומדות על 2.85%, או העלאה בת רבע נקודה נוספת.
כלכלנים מפגינים יותר ביטחון, ובוחרים פה אחד בהעלאה. אך כמה אומרים כעת שההעלאה בדצמבר עשויה להיות האחרונה בסבב הנוכחי.
התפתחות שכזו לא תקטע בהכרח את הראלי על הדולר האוסטרלי, שלאחרונה קיבל דחיפה יותר מהתקוות לפתיחה מחודשת בסין והדולר האמריקאי הנסוג, מאשר כתוצאה מפעולות הבנק המרכזי האוסטרלי.
גרף: עלייה או הפסקה?
5. ארגון אופ"ק עובר למצב וירטואלי
נציגי יצרניות הנפט החברות בארגון אופ"ק פלוס ייפגשו ביום ראשון כדי לדון ביעדי התפוקה של מפיקות הנפט הבכירות בעולם, כאשר הפגישה תתקיים פנים מול פנים בווינה, זו הפעם השנייה בלבד מאז פרוץ מגפת הקורונה.
החלטה מהזמן האחרון לערוך את הפגישה באופן מקוון במקום זאת, העלתה ספקות סביב השאלה אם הקבוצה תחליט על קיצוצים נוספים בהיצע, או תשאיר את המדיניות ללא שינוי. הפגישה מגיעה בשעה שהשווקים מתכוננים לעסקה קרובה עם האיחוד האירופי בנוגע לנפט הרוסי, כמו גם לדדליין ב-5 בדצמבר שנקבע על ידי האיחוד האירופי לחרם מלא על רכישות נפט גולמי שמקורו בים ממוסקבה.
סגרי מגפת הקורונה בסין הוסיפו ללחץ על הביקוש והמחירים. סקרים עדכניים צופים שמחיר נפט גולמי מסוג ברנט יישאר מעל רמה של 100 דולר לחבית עד סוף 2022, אך יירד מעט עד לכ-93 דולר לחבית בשנה הבאה, כאשר החששות הכלכליים יגברו.
- - רויטרס תרמה תוכן לכתבה זו
- - מקור הגרפים: Reuters Graphics