| ג'ון מאייר, מנהל השקעות ראשי של GlobalX |
- עליית מחירי הסחורות החקלאיות מכבידה גם היא על הצמיחה הכלכלית
- הפדרל ריזרב צפוי להעלות את הריבית ב-0.75%
- אינפלציית הליבה בארה"ב תישאר גבוהה
הפרסום המרכזי השבוע יהיה מדד המחירים לצרכן בארה"ב לחודש אוגוסט. אנחנו ב-GlobalX צופים כי המדד הכללי ימשיך להציג התמתנות, וזאת על רקע הירידה הנמשכת במחירי האנרגיה והסחורות החקלאיות. ואולם, מדד הליבה, שאינו כולל אנרגיה ומזון, ימשיך להעיד על אינפלציה עיקשת.
מצד אחד, ישנה ירידה במחירי המכוניות המשומשות, הטיסות וההארחה בארה"ב, אבל מחירי שכר הדירה, אוכל מחוץ לבית ועלייה ברמת השכר, כל אלה ממשיכים לייצר אינפלציה משמעותית, שמקזזת את הסעיפים שבהם נרשמת ירידה.
כל אלה מחזקים את הסברה כי הבנק הפדרלי יבצע בישיבתו הבאה, ב-21 בספטמבר, העלאת ריבית של 0.75%. אף שבישיבת הבנק בחודש יולי, היו"ר ג'רום פאוול הכשיר את הקרקע להאטה בקצב העלאות הריבית, אנשי הבנק המרכזי חזרו מאז כנס ג'קסון הול להציג רטוריקה נוקשה יותר ולדבוק במחויבות להמשיך ולפעול עד להורדת האינפלציה לרמות נסבלות.
לכן, אנחנו ב-GlobalX מעריכים כי הפד ימשיך במדיניות זו חרף ההאטה הכלכלית. לפי שעה, השוק מתמחר בסבירות של 86% העלאת ריבית של 0.75%.
מעבר לאוקיינוס האטלנטי, ביבשת אירופה, המתקרבת לעונת החורף, מחירי האנרגיה הגבוהים ימשיכו להכביד על משקי הבית והעסקים כאחד. התקופות הקודמות שבהן היבשת חוותה עלייה מהירה במחירי האנרגיה, בשנים 1974-75 וב-1978-80, הובילו להתכווצות משמעותית בתמ"ג. ישנן הערכות כי המחסור בגז באירופה יימשך עד 2025. לכן, הסבירות למיתון באירופה, על רקע מחירי האנרגיה והקשחת המדיניות המוניטרית, תישאר גבוהה.
גם החשש למחסור באספקת המזון, על רקע מלחמת רוסיה-אוקראינה ומזג האוויר ההפכפך, משפיע על השוק. מחיר החיטה עלה באחרונה לשיא של כמעט חודשיים, ויבולי התירס והסויה בארה"ב הניבו תוצרת נמוכה - מה שמגביר את החשש לעליית מחירי מזון לקראת הסתיו, וזה טומן בחובו סיכון לצמיחה הכלכלית.
הכותב הוא מנהל השקעות בכיר בחברת קרנות הסל GlobalX. אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר למוצרים פיננסיים כלשהם.